探訪華爾街精英荒野營：人人皆對AI熱潮心生寒意

華爾街核心圈層對AI投資回報率存疑，但因錯失恐懼症(FOMO)與歷史教訓（過早做空慘痛）維持倉位。

要點

科托克營地聚會的華爾街老手私下表達對AI資本支出能否產生回報的深度焦慮，儘管公開市場仍維持高位。
大型科技公司出現負現金流，表外支出更大；市場收入預期極高，連OpenAI都難以跟上，英偉達正創造新資產類別以維持芯片銷售。
債券市場難以消化高達2500億美元的AI相關債務，美國經濟增長越來越依賴這波投資熱潮的拉動效應。
部分投資人已將大型科技股超配調整爲中性，或分散配置至標普500其他板塊，但無人真正看空AI熱潮——“派對還在繼續，大家都不想提前離場”（Peter Boockvar語）。
歷史經驗讓老手警惕：互聯網光纖泡沫、次貸危機前夜的MBS狂歡、15年前美債降級前的龍蝦宴討論，均曾在此類聚會中被預判。
[AI Synthesis] 當前呈現經典的”擊鼓傳花”悖論：投資者一邊砸真金白銀，一邊對炒作心存疑慮，沒人知道音樂何時停、誰來接盤。