Kalshi尋求擴張高風險交易版圖，永續合約熱度飆升

Kalshi與Coinbase正推動在美國推出首批受監管的個股永續期貨，該高槓桿7×24小時交易產品在離岸市場交易量爆發式增長，但面臨監管分歧、訴訟挑戰及對散戶風險的強烈質疑。

要點

Kalshi計劃向SEC和CFTC申請批准，推出美國首批受監管的個股永續期貨，標的覆蓋約60種熱門ETF及市值≥1000億美元的個股（如特斯拉、蘋果、英偉達）。
Coinbase Global亦已提交文件，鋪路推出個股永續期貨，顯示主流加密交易所加速向傳統金融衍生品延伸。
永續合約（perps）支持7×24小時交易、高槓桿、無到期日，通過資金費率錨定現貨價格；Hyperliquid等離岸平臺個股永續合約名義交易額年內從40億美元飆升至2120億美元。
批評者（如Better Markets）警示：此類產品風險遠高於槓桿ETF，全天候高槓桿易放大散戶虧損，且在市場承壓時可能加劇下跌。
監管層面存在爭議：CFTC將Kalshi永續合約歸類爲期貨而非互換，芝商所已起訴CFTC指控越權；CFTC申請駁回訴訟，Kalshi/Coinbase/CFTC均稱訴訟旨在打壓競爭。
Kalshi稱其提供槓桿與傳統期貨相當、低於離岸永續合約，且免除展期成本；Crypto.com CEO主張監管機構應合作引導交易迴歸受監管在岸環境以保護消費者。