債券市場正釋放哪些有關AI熱潮和股市的隱藏信號？

債券市場正發出信號表明通脹將維持高位且利率將長期走高，AI熱潮實爲債務驅動而非股權融資，且政府債務軌跡若不受控可能擠佔關鍵公共支出並引發系統性風險。

要點

全球債券市場規模在2010年代末首次超越銀行業，成爲現代金融體系的基石；威格爾斯沃思新書《A Fabulous Debt》追溯其歷史。金融
債券市場釋放關鍵信號：通脹難快速回落至2%，利率或維持高位更久，股市尚未充分反映這一預期；10年期美債收益率破5%雖非魔數，但債務償還成本已達GDP 3.6%且超國防開支。金融
AI熱潮實爲債務驅動：超大規模雲服務商去年發行數千億美元債券，今年逼近5000億美元；芯片與電力採購常構建爲租賃以規避資產負債表，約1.5萬億美元租賃承諾中僅約5000億美元入表。商業科技
債券衛士迴歸並能約束美國：共同基金、主權財富基金與養老基金受託人組成的龐大羣體迫使特朗普在“解放日”後讓步，美聯儲被迫維持鷹派立場以維護長期債券信譽。金融
歷史鏡鑑：19世紀鐵路債務熱潮以傑伊·庫克破產與長蕭條收場；回購市場爲金融“暗物質”，崩潰曾推倒貝爾斯登與雷曼；漢密爾頓視債爲“不朽公共信用”而非詛咒。金融
[AI Synthesis] 威格爾斯沃思不預期迫在眉睫的危機，但擔憂債務滾雪球式惡化將逐步擠佔國防、基建與醫療支出，美國財政一旦“打噴嚏”，全球將遭受重創。